L’or dépasse les bons du Trésor américain dans les réserves des banques centrales : un tournant historique

Selon un rapport de la Banque centrale européenne (BCE) publié début juin 2026, l’or est devenu le premier actif de réserve des banques centrales mondiales à la fin de l’année 2025. Il représente désormais 27 % des réserves officielles mondiales, contre 22 % pour les bons du Trésor américain .

C’est la première fois depuis les années 1990 que l’or reprend cette place.

Pourquoi ce changement ?Deux facteurs principaux expliquent cette évolution :

1. La forte hausse du prix de l’or : Le cours de l’or a fortement progressé ces dernières années (atteignant parfois plus de 5 000 dollars l’once). Comme les banques centrales détiennent des quantités physiques d’or, la valorisation de leurs stocks a mécaniquement augmenté leur poids dans les réserves totales.
2. Les achats massifs des banques centrales : Les pays émergents, en tête desquels la Chine, ont continué à accumuler de l’or de manière soutenue. La banque centrale chinoise (PBOC) a acheté de l’or pendant 18 mois consécutifs en 2025-2026. D’autres pays (Pologne, Inde, Turquie, etc.) ont également renforcé leurs stocks pour diversifier leurs réserves. businesstimes.com.sg

Les banques centrales ont acheté environ 850 à 863 tonnes d’or en 2025, un rythme élevé même s’il est légèrement inférieur aux records des années précédentes.

Ce basculement reflète une tendance plus large : de nombreux pays cherchent à réduire leur dépendance au dollar américain. Les tensions géopolitiques (conflits au Moyen-Orient, rivalités entre grandes puissances), les sanctions internationales et l’incertitude sur la dette américaine poussent les banques centrales à privilégier un actif « neutre », sans risque de contrepartie (pas de dette d’un État).

L’or est physique, rare et reconnu partout dans le monde.

Les Treasuries restent très liquides et sûrs, mais leur part diminue (de 25 % à 22 % en un an).

Le dollar représente encore environ 42 % des réserves au total (tous actifs confondus), mais la diversification est bien engagée.

Quelles sont les conséquences ?

-Pour le prix de l’or : Cette demande structurelle des banques centrales soutient le cours du métal jaune à long terme, même en période de calme sur les marchés.

-Pour le système monétaire international : C’est un signal d’un monde multipolaire où le dollar perd progressivement son monopole absolu sur les réserves.

-Pour les investisseurs : L’or cesse d ‘être un paria, il redevient un actif refuge classique, attirant aussi les particuliers et les fonds.

En résumé, ce n’est pas seulement une histoire de prix qui montent : c’est un changement stratégique profond des banques centrales. L’or redevient, pour beaucoup de pays, la « valeur refuge ultime » dans un monde plus incertain.

Relisez mon article du 1er Novembre 2022

«La demande d’or-métal par les banques centrales est au plus haut de 55 ans»

Lien direct :

https://brunobertez.com/2022/11/01/la-demande-dor-par-les-banques-centrales-est-au-plus-haut-de-55-ans/

Extrait :

« La valeur d’usage de l’or monétaire est celle ci: l’or est l’ultime extincteur de dettes, il est la monnaie des rois. c’est celle que l’on échange dans les transactions souveraines quand le système contractuel s’est effondré.
Le « papier » c’est la monnaie des serfs.

Quand les illusions s’effondrent, il reste l’or. »

EN PRIME

« Pourquoi l’or est un actif durable à travers le temps ; il y a quelque chose de divin dans l’or »

Date : 18 décembre 2025

Lien : https://brunobertez.com/2025/12/18/pourquoi-lor-est-un-actif-durable-a-travers-le-temps-il-y-a-quelque-chose-de-divin-dans-lor-un-article-a-lire-et-faire-lire-a-vos-amis-et-vos-enfants/

Textes anciens notables (avant 2020) :

• 2018 : « L’or baisse à cause de la crise de la Lira et des besoins en dollars des émergents. Les baisses de l’or sont des signes avant-coureurs de crise ! »
  Lien : https://brunobertez.com/2018/08/15/lor-baisse-a-cause-de-la-crise-de-la-lira-et-des-besoins-en-dollars-des-emergents-les-baisses-de-lor-sont-des-signes-avants-coureurs-de-crise/ J’y explique que les baisses de l’or ne sont pas contradictoires avec les crises, mais qu’elles révèlent sa fonction de réserve ultime : on vend de l’or pour obtenir des dollars en période de tension sur les devises émergentes. brunobertez.com
• 2012 : « L’or, horizon des monnaies » (en deux parties)
  Publié à l’origine sur Le Blog A Lupus. C’est l’un de mes textes les plus philosophiques et fondamentaux sur l’or comme équivalent ultime face à la crise des monnaies fiduciaires.
  Lien : https://leblogalupus.com/2012/12/03/ledito-du-lundi-3-decembre-2012-lor-horizon-des-monnaies-par-bruno-bertez/
  J’ y développe l’idée que l’or est l’horizon indépassable des monnaies papier. leblogalupus.com